blog.thelawofficeofdwightday.com

Mbiaya perumahan meningkat – lagi. Kenaikan suku bunga Bank of England sebesar 0,25 persen pada minggu lalu, ditambah dengan data inflasi terbaru yang mengecewakan, menunjukkan bahwa suku bunga akan didorong lebih tinggi lagi dalam beberapa bulan mendatang, dan suku bunga pasar untuk cerukan, pinjaman usaha dan hipotek akan mengikuti. Apa dampaknya bagi politik?

Bukankah inflasi sudah turun dengan cepat?

Ya dan tidak. Tentu saja terjadi penurunan tajam pada tingkat tahunan di bulan April, menjadi 8,7 persen, turun dari 10,4 persen di bulan Maret, yang didorong oleh harga energi yang lebih rendah. Meski begitu, angka tersebut lebih kecil dari perkiraan investor, sehingga mereka akan mengharapkan imbal hasil yang lebih tinggi secara proporsional dari utang sterling, yang berarti suku bunga lebih tinggi. Sebagai akibat dari angka yang lebih tinggi, dan fakta bahwa inflasi dihasilkan dengan sendirinya melalui kenaikan upah yang lebih tinggi, Bank of England juga merasa harus meredamnya dengan menghilangkan daya beli dari perekonomian, yang berarti bahwa pada akhirnya dunia usaha dan pengecer tidak mampu untuk melakukan hal tersebut. menaikkan harga lagi untuk meningkatkan. Hal ini akan mendorong inflasi keluar dari sistem, dan kembali ke target 2 persen – namun hal ini akan merugikan.

Seberapa tinggi tarifnya?

Pasar menunjuk ke 5,5 persen dalam waktu dekat, dengan suku bunga hipotek juga berada di sekitar level tersebut. Jika inflasi inti tetap tinggi, yang berarti biaya upah naik terlalu cepat, maka Bank Dunia akan merasa terdorong untuk melakukan apapun yang diperlukan untuk memutus siklus ini (dengan banyak tekanan politik juga). Hal ini berpotensi mencakup mempertahankan suku bunga pada tingkat yang tinggi lebih lama dari perkiraan orang; Hal ini jelas akan berdampak pada anggaran bisnis, rumah tangga, dan keuangan publik, karena pemerintah meminjam begitu banyak dana pascapandemi. Atau tarif bisa naik lebih tinggi…

Apa maksudnya janji Resi Sunak ini?

Jika Bank of England menentang inflasi, dan kanselir mendukung strategi tersebut dengan menjaga pajak lebih tinggi dan tidak membelanjakan lebih banyak untuk layanan publik, maka Sunak memiliki peluang yang masuk akal untuk memenuhi janjinya untuk mengurangi separuh inflasi pada tahun 2023 – secara kasar, hal ini berarti menepati janjinya untuk mengurangi separuh inflasi pada tahun 2023. menjadi sekitar 5 persen. Jeremy Hunt bahkan mengatakan ia “nyaman” dengan resesi jika hal tersebut dapat mengalahkan inflasi. Sunak mungkin berhasil mengembalikan perekonomian ke pertumbuhan minimal, seperti yang diyakini oleh IMF dan Bank of England. Namun seperti yang dikemukakan Hunt, segala sesuatunya dapat dengan mudah berubah menjadi buruk.

Oleh karena itu, janji Sunak mengenai pertumbuhan rentan terhadap kampanye kenaikan suku bunga yang berkelanjutan oleh Bank of England. Jika suku bunga dasar naik hingga 6, 7, atau 8 persen, pertaruhan akan dibatalkan untuk masa depan Sunak; hal ini akan menimbulkan kekacauan yang sebanding dengan eksperimen Truss-Kwarteng musim gugur lalu, dan akan menghancurkan narasi bahwa Sunak dan Hunt sedang memperbaiki kesalahan tersebut.

Suku bunga yang lebih tinggi juga akan mengurangi nilai utang pemerintah, atau gilt, sehingga menyebabkan dampak negatif terhadap dana pensiun dan mungkin juga lembaga keuangan lainnya. Skenario terburuknya adalah krisis kredit di dunia yang nilai emasnya sedang anjlok, namun juga di dunia di mana bank sentral tidak dapat melakukan intervensi dengan cara yang sama dramatisnya dengan krisis-krisis sebelumnya; jumlah tersebut akan lebih terbatas karena banyaknya utang yang menumpuk selama krisis keuangan global tahun 2008-2009, selama pandemi, dan karena lonjakan tagihan energi yang didorong oleh Putin. Pada kenyataannya, mereka mungkin hanya menghasilkan uang dan mengambil risiko inflasi.

Terwujudnya skenario suram ini sebagian bergantung pada tawar-menawar upah dalam negeri dan prospek meningkatnya inflasi tekanan upah di Inggris, dan sebagian lagi bergantung pada faktor geopolitik seperti kemajuan perang di Ukraina dan ketegangan di Taiwan. Akan sangat membantu jika tidak ada guncangan perdagangan lebih lanjut yang disebabkan oleh Brexit. Dengan kata lain, Sunak bisa saja menepati janjinya, meski sederhana, namun hal itu tetap menyakitkan, dan kejadian di luar kendalinya bisa bersekongkol untuk mempermalukannya.

Siapa yang akan dirugikan dengan kenaikan suku bunga?

Semuanya, karena dampaknya terhadap perekonomian begitu luas. Di kalangan rumah tangga, hal ini akan berdampak pada rumah tangga yang memiliki hipotek lebih besar, rumah tangga yang menggunakan suku bunga pelacak, rumah tangga yang memiliki suku bunga tetap yang murah karena hipotek ulang dalam satu atau dua tahun ke depan, dan sebagian besar rumah tangga di London dan Inggris Tenggara. Usaha kecil akan menganggap biaya modal kerja yang lebih tinggi sebagai masalah dibandingkan perusahaan besar. Penyewa mungkin mendapati bahwa biaya hipotek tuan tanah yang lebih tinggi dibebankan kepada mereka.

Namun, bagi mereka yang tidak memiliki hipotek atau kartu kredit, atau yang memiliki tabungan, tren suku bunga yang lebih tinggi akan diterima. Pensiun yang diindeks juga merupakan bonus pada saat inflasi lebih tinggi. Kelompok-kelompok ini secara alami lebih tua dan lebih kaya dibandingkan masyarakat umum. Namun orang-orang yang lebih tua dan lebih kaya cenderung memilih konservatif. Secara keseluruhan, tingkat suku bunga hipotek yang lebih tinggi telah menimpa keluarga pekerja muda – yang merupakan demografi utama bagi Partai Konservatif dalam pemilu kali ini.

Dan demi popularitas pemerintah?

Mengingat perolehan suara Partai Konservatif yang agak suram dalam jajak pendapat – dengan perolehan suara di bawah 30 persen atau lebih – dapat dikatakan bahwa mereka kini semakin menyusut hingga mencapai jumlah suara inti yang tidak dapat direduksi lagi, di mana kesetiaan tidak hanya berarti uang. Titik terendah sepanjang masa Partai Konservatif adalah kampanye pemilu Eropa yang aneh pada tahun 2019, di mana mereka tidak berkampanye atau menerbitkan manifesto, sehingga mencapai 9 persen; Yang lebih realistis mungkin adalah 26 persen yang terlihat pada pemilu lokal baru-baru ini di Inggris dan Wales, dengan Partai Buruh unggul sebesar 9 persen.

Tingkat suku bunga yang terus tinggi, ditambah dengan inflasi yang masih tinggi (mungkin 5 persen) memasuki tahun 2024, sementara angka pengangguran meningkat, akan mempersulit pemerintah untuk berargumentasi bahwa mereka telah memperbaiki perekonomian dan bahwa Brexit berhasil.

Suku bunga yang lebih tinggi juga umumnya menambah pembayaran sebagian besar utang nasional, yang berarti semakin sedikit ruang bagi Hunt untuk melakukan pemotongan pajak atau peningkatan belanja publik menjelang hari pemungutan suara. Sebaliknya, Partai Buruh tidak perlu melakukan banyak hal untuk menciptakan keunggulan signifikan dalam perekonomian, bahkan ketika partai tersebut lemah dalam hal detail. Rachel Reeves dan Keir Starmer harus menyadari betul betapa besarnya kendala yang harus mereka hadapi jika mereka memenangkan pemilu.