blog.thelawofficeofdwightday.com

Pejuang inflasi Federal Reserve telah memperketat cengkeramannya terhadap perekonomian AS selama lebih dari satu tahun dengan sembilan kali kenaikan suku bunga berturut-turut. Tujuan utamanya adalah memperlambat laju perekrutan tenaga kerja untuk membantu meredakan tekanan harga.

Sejauh ini, pasar kerja masih menolak untuk melakukan terobosan.

Jumlah perekrutan pekerja ternyata sangat tinggi pada bulan Januari dan Februari, sehingga membingungkan para peramal cuaca. Tingkat pengangguran masih sedikit di atas angka terendah dalam setengah abad.

Namun, tanda-tanda perekonomian terkini semakin menunjukkan bahwa perlambatan perekonomian mungkin akan terjadi. Pengusaha memposting lebih sedikit pekerjaan. Semakin banyak orang Amerika yang mengantri untuk mendapatkan tunjangan pengangguran. Produsen mulai mundur. Perdagangan Amerika dengan negara-negara lain di dunia sedang menyusut. Meskipun restoran, pengecer, dan perusahaan jasa lainnya masih bertumbuh, pertumbuhan mereka berjalan lebih lambat.

“Data ekonomi tampaknya menunjukkan perekonomian melambat secara dramatis pada kuartal pertama tahun 2023, memperkuat harapan pejabat Fed bahwa permintaan yang lebih rendah akan mendorong inflasi turun,” kata Christopher Rupkey, kepala ekonom di perusahaan riset FWDBONDS LLC, yang ditulis minggu ini. .

Pada Jumat pagi, pemerintah akan mengungkapkan apakah tanda-tanda pelemahan yang terjadi baru-baru ini akhirnya menyebabkan para manajer perekrutan mulai mundur. Departemen Tenaga Kerja diperkirakan akan melaporkan bahwa pemberi kerja menambah 240.000 pekerjaan di bulan Maret, menurut survei ekonom yang dilakukan oleh perusahaan data FactSet.

Jumlah tersebut akan turun dari 504.000 pekerjaan di bulan Januari dan 311.000 di bulan Februari. Namun hal ini mungkin masih terlalu berat bagi The Fed, yang mungkin menyimpulkan bahwa laju perekrutan tenaga kerja terus memberikan tekanan pada upah dan harga, sehingga diperlukan kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Bagi para pejabat The Fed, mengendalikan inflasi adalah pekerjaan pertama. Mereka lambat bereaksi setelah harga konsumen mulai naik pada musim semi tahun 2021, dan menyimpulkan bahwa hal ini hanyalah konsekuensi sementara dari kemacetan pasokan yang disebabkan oleh pemulihan ekonomi yang luar biasa cepat dari resesi pandemi.

Baru pada bulan Maret 2022 The Fed mulai menaikkan suku bunga acuannya dari mendekati nol. Namun, pada tahun lalu, pemerintah telah menaikkan suku bunga lebih agresif dibandingkan sejak tahun 1980an, sehingga memicu perang inflasi terburuk sejak saat itu.

Dan ketika biaya pinjaman meningkat, inflasi terus menurun. Tingkat inflasi konsumen tahun-ke-tahun terbaru – 6% – jauh di bawah tingkat 9,1% yang dicapai pada bulan Juni lalu. Namun angka tersebut masih jauh di atas target The Fed sebesar 2%.

Permasalahannya adalah gejolak pada sistem keuangan. Dua bank besar AS bangkrut pada bulan Maret, dan suku bunga yang lebih tinggi serta kondisi kredit yang lebih ketat dapat semakin mengganggu stabilitas bank dan menekan pinjaman dan belanja konsumen dan dunia usaha.

The Fed bertujuan untuk mencapai apa yang disebut soft landing, yaitu memperlambat pertumbuhan untuk mengendalikan inflasi tanpa menjerumuskan negara dengan perekonomian terbesar di dunia tersebut ke dalam resesi. Kebanyakan ekonom meragukan hal ini akan berhasil; mereka memperkirakan akan terjadi resesi pada akhir tahun ini.

Sejauh ini, perekonomian telah terbukti tangguh dalam menghadapi biaya pinjaman yang semakin tinggi. Produk domestik bruto Amerika – total output barang dan jasa perekonomian – meningkat dengan kecepatan yang sehat pada paruh kedua tahun 2022. Namun data terkini menunjukkan bahwa perekonomian kehilangan momentum.

Pada hari Senin, Institute for Supply Management, sebuah asosiasi manajer pembelian, melaporkan bahwa aktivitas manufaktur AS mengalami kontraksi pada bulan Maret selama lima bulan berturut-turut. Dua hari kemudian, ISM mengatakan bahwa pertumbuhan sektor jasa, yang menyumbang sebagian besar lapangan kerja di AS, melambat tajam pada bulan lalu.

Departemen Perdagangan melaporkan pada hari Rabu bahwa ekspor dan impor AS turun pada bulan Februari yang merupakan tanda lain bahwa perekonomian global sedang melemah.

Departemen Tenaga Kerja mengatakan pada hari Kamis bahwa mereka telah menyesuaikan cara menghitung berapa banyak orang Amerika yang mengajukan tunjangan pengangguran. Penyesuaian ini menambahkan hampir 100.000 klaim ke dalam jumlah klaim selama dua minggu terakhir dan mungkin menjelaskan mengapa PHK besar-besaran di industri teknologi belum muncul dalam daftar pengangguran tahun ini.

Departemen Tenaga Kerja juga melaporkan minggu ini bahwa perusahaan membukukan 9,9 juta pekerjaan pada bulan Februari, paling sedikit sejak Mei 2021, namun masih jauh lebih tinggi dibandingkan sebelum tahun 2021.

Dalam upaya mencapai soft landing, The Fed telah menyatakan harapannya bahwa pengusaha akan meringankan tekanan upah dengan mengiklankan lebih sedikit lowongan pekerjaan dibandingkan dengan memangkas banyak pekerjaan yang ada. The Fed juga berharap semakin banyak orang Amerika yang mulai mencari pekerjaan, sehingga menambah pasokan tenaga kerja dan mengurangi tekanan pada pengusaha untuk menaikkan upah.

Tingkat pengangguran dapat meningkat ketika semakin banyak orang yang mencari pekerjaan namun tidak dapat segera menemukannya. Sebab, hanya mereka yang aktif mencari pekerjaan saja yang dihitung sebagai pengangguran.

Rubeela Farooqi, kepala ekonom AS di High Frekuensi Economics, mengatakan bahwa “peningkatan gaji mendekati (200.000), sedikit peningkatan dalam tingkat pengangguran – di samping peningkatan angkatan kerja sipil – dan perlambatan pendapatan rata-rata per jam akan menjadi skenario ‘Goldilocks’ dari sudut pandang The Fed.”

Hal ini menunjukkan, kata Farooqi, “bahwa ancaman upah terhadap inflasi semakin berkurang.”

Di sisi lain, katanya, peningkatan perekrutan pekerja di bulan Maret yang mendekati 300.000 akan menunjukkan bahwa The Fed perlu berbuat lebih banyak untuk melawan inflasi.

“Kami tidak memiliki cara yang akurat untuk menentukan bagaimana pasar tenaga kerja akan berkembang sebagai respons terhadap kebijakan moneter yang lebih ketat,” kata Farooqi. “Kami sudah memperkirakan pelonggaran kondisi pasar tenaga kerja selama beberapa waktu. Mungkin sekarang sudah dekat.”