blog.thelawofficeofdwightday.com

Bank Sentral Eropa menghadapi perdebatan sengit pada hari Kamis antara memperlambat laju kenaikan suku bunga – seperti halnya Federal Reserve AS – atau melanjutkan kenaikan besar-besaran lainnya untuk mencoba meredam inflasi yang membebani toko bahan makanan.

Setelah enam kali kenaikan berturut-turut sebesar setengah atau tiga perempat poin, Presiden ECB Christine Lagarde dan anggota dewan pemerintahan lainnya dapat beralih ke kenaikan suku bunga yang lebih umum yaitu seperempat poin, kata para analis.

Namun dengan inflasi di 20 negara yang menggunakan mata uang euro jauh di atas target bank sebesar 2%, ECB mungkin akan memilih kenaikan yang lebih besar, bahkan ketika pertumbuhan ekonomi melambat dan ketidakstabilan perbankan AS menimbulkan kekhawatiran baru yang akan memicu gejolak keuangan.

Pertemuan ECB diadakan sehari setelah The Fed menaikkan suku bunga sebesar seperempat poin dan mengisyaratkan akan mengakhiri kenaikan suku bunga berturut-turut, sehingga meningkatkan ancaman resesi. ECB mulai menaikkan suku bunga lebih lambat dibandingkan The Fed, dan para ekonom memperkirakan ECB mungkin harus menaikkan suku bunga lebih jauh lagi sebelum mencapai tingkat yang secara pasti akan mengekang inflasi.

Suku bunga yang lebih tinggi membuat pinjaman masyarakat dan bisnis menjadi lebih mahal – mulai dari pinjaman bank hingga hipotek – sehingga mengurangi permintaan barang. Hal ini mengurangi tekanan pada harga, namun berpotensi membebani pertumbuhan ekonomi.

Harga konsumen di zona euro naik 7% pada bulan April dibandingkan tahun sebelumnya, turun dari puncaknya sebesar 10,6% pada bulan Oktober, namun sedikit lebih tinggi dibandingkan bulan Maret.

Inflasi dipicu oleh invasi Rusia ke Ukraina, yang membuat harga minyak melonjak dan menyebabkan Moskow menghentikan sebagian besar pasokan gas alam ke Eropa. Harga energi telah turun sejak saat itu, namun kenaikan tersebut terus mendorong kenaikan harga barang, jasa dan makanan.

Meningkatnya biaya yang harus ditanggung masyarakat Eropa untuk memberi makan keluarga mereka telah menjadi permasalahan baru. Harga pangan naik 13,6% di bulan April dibandingkan tahun sebelumnya, menyusul kenaikan tahunan sebesar 15,5% di bulan sebelumnya.

Bank sentral juga mengkhawatirkan apa yang disebut inflasi inti, yang tidak termasuk harga bahan bakar dan pangan yang mudah berubah. Hal ini dipandang sebagai gambaran yang lebih jelas mengenai apakah tekanan harga dalam perekonomian meningkatkan permintaan barang dan upah yang lebih tinggi.

Inflasi inti hanya sedikit berkurang di bulan April menjadi 5,6% dari rekor 5,7% di bulan Maret. Para pekerja di seluruh Eropa melakukan aksi mogok untuk mendapatkan upah yang mampu mengimbangi inflasi, dan para analis mengatakan kenaikan gaji rata-rata bisa mencapai 5% tahun ini – didorong oleh kesepakatan besar seperti kenaikan gaji pegawai negeri Jerman sebesar 11% selama dua tahun.

Hal ini mendukung kenaikan yang lebih besar. Begitu pula fakta bahwa gejolak baru dalam sistem perbankan AS tampaknya – sejauh ini – tidak menggoyahkan stabilitas bank-bank Eropa, yang merupakan sumber utama kredit bagi dunia usaha.

Para pejabat AS minggu ini menyita First Republic Bank dan menjualnya ke JPMorgan Chase, bank ketiga yang mengalami kegagalan setelah runtuhnya Silicon Valley Bank dan Signature Bank pada bulan Maret.

Gejolak yang terjadi sebelumnya melanda pemberi pinjaman Swiss, Credit Suisse, dan berujung pada pengambilalihan yang diatur oleh pemerintah oleh saingannya, UBS, namun para pejabat keuangan Eropa mengatakan bank-bank mereka hanya memiliki sedikit paparan langsung terhadap masalah-masalah AS.

Namun demikian, survei terbaru ECB mengenai pinjaman bank menunjukkan bahwa lembaga keuangan memperketat pinjaman, serta perusahaan dan pembeli rumah yang mengajukan pinjaman lebih sedikit – sebuah tanda bahwa suku bunga yang lebih tinggi mulai berlaku.

Pertemuan ECB bisa menghasilkan kompromi. Setengah poin mungkin berlaku, dengan trade-off berupa penundaan pergerakan lebih lanjut, tergantung pada kondisi perekonomian. Jika keputusannya seperempat poin, hal ini mungkin membawa peringatan bahwa beberapa langkah lebih lanjut mungkin terjadi.

Frederik Ducrozet, kepala penelitian makroekonomi di Pictet Wealth Management, mengatakan seperempat poin lebih mungkin terjadi.

Data terbaru “konsisten dengan pandangan bahwa sikap moneter ECB yang lebih ketat ditransmisikan ke perekonomian riil, sehingga mengurangi risiko terhadap prospek inflasi,” tulisnya dalam email penelitian.

“Yang lebih penting,” tambahnya, komentar publik dari pejabat bank “telah beralih ke sikap yang lebih pragmatis, menekankan perlunya mengambil tindakan yang lebih hati-hati mulai saat ini.”

Bank sentral terus menaikkan suku bunga meskipun ada kekhawatiran mengenai dampaknya terhadap pertumbuhan ekonomi. Zona euro hampir tidak mencapai pertumbuhan 0,1% dalam tiga bulan pertama tahun ini dibandingkan dengan kuartal sebelumnya.

Bergantung pada keputusan hari Kamis, suku bunga acuan ECB untuk simpanan bank bisa naik dari 3% menjadi 3,25% atau 3,5%.