blog.thelawofficeofdwightday.com

Bertahannya inflasi yang tinggi membuat Federal Reserve terpecah dalam cara mengelola suku bunga dalam beberapa bulan mendatang, sehingga prospek kebijakan The Fed lebih suram dibandingkan sebelumnya sejak bank sentral tersebut memulai serangkaian kenaikan suku bunga sebanyak 10 kali berturut-turut yang dimulai pada bulan Maret 2022.

Banyak pengamat The Fed memperkirakan pejabat bank sentral akan menghentikan kenaikan suku bunga acuan mereka lagi pada pertemuan berikutnya pada pertengahan Juni. Namun peringatan baru-baru ini dari beberapa pejabat mengenai berlanjutnya ancaman inflasi yang tinggi menunjukkan bahwa hasilnya masih jauh dari pasti.

Presiden Federal Reserve Bank of Dallas Lorie Logan mengatakan pada hari Kamis bahwa dia yakin data ekonomi sejauh ini tidak mendukung penghentian sementara kenaikan suku bunga bank sentral bulan depan.

“Data dalam beberapa minggu mendatang mungkin belum menunjukkan bahwa pertemuan tersebut layak untuk dilewatkan,” kata Logan dalam komentar tertulisnya kepada Texas Bankers Association. “Namun hari ini, kita belum sampai ke sana.”

Mengenai inflasi, katanya, “Kita belum mencapai kemajuan yang perlu dicapai.”

Belum ada pejabat The Fed yang menyatakan bahwa The Fed kemungkinan akan menurunkan suku bunganya tahun ini. Sebaliknya, pasar keuangan terus memperkirakan bahwa para pengambil kebijakan akan merasa terdorong untuk menurunkan suku bunga sebanyak dua kali pada akhir tahun 2023.

“Mereka ingin diam dan berhenti sejenak, tapi… jika perlu, menaikkan suku bunga adalah sebuah pilihan,” kata Kathy Bostjancic, kepala ekonom di Nationwide. “Hal ini disebabkan oleh inflasi yang masih sangat tinggi.”

Namun, di kalangan pejabat The Fed, sentimen tersebut masih belum disepakati. Beberapa pihak menekankan perlunya menghentikan kenaikan suku bunga untuk jangka waktu yang lama. Idenya adalah untuk memberikan waktu bagi kenaikan suku bunga untuk memberikan dampak penuhnya terhadap pertumbuhan dan inflasi. Di balik pandangan tersebut terdapat kekhawatiran bahwa jika The Fed terus menaikkan biaya pinjaman menjadi lebih mahal, hal ini dapat memicu resesi yang mendalam.

Kejelasan lebih lanjut mungkin akan muncul pada hari Jumat, ketika Ketua Jerome Powell dijadwalkan untuk berbicara pada konferensi ekonomi Federal Reserve, meskipun tidak ada kepastian apakah ia akan membahas potensi langkah kebijakan The Fed selanjutnya.

The Fed, dalam rangkaian kenaikan suku bunganya yang paling agresif sejak tahun 1980an, telah menaikkan suku bunga utamanya sebesar 5 poin persentase selama 14 bulan terakhir. Hal ini meningkatkan suku bunga hipotek lebih dari dua kali lipat dan meningkatkan biaya pinjaman mobil, pinjaman kartu kredit dan pinjaman usaha. Penjualan rumah turun.

Juru bicara The Fed baru-baru ini menyatakan bahwa para pengambil kebijakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah tahun ini dan mungkin akan menaikkannya lebih jauh lagi. Presiden Federal Reserve Bank Atlanta Raphael Bostic pada hari Selasa memperingatkan bahwa The Fed siap untuk mempertahankan suku bunga tetap tinggi untuk mengembalikan inflasi ke target 2%, bahkan ketika pengangguran mulai terus meningkat dan para kritikus menuduh bank sentral melakukan kegagalan. ekonomi.

“Kita belum mencapai bagian yang sulit,” kata Bostic pada konferensi yang disponsori oleh Fed Atlanta di Amelia Island di Florida. “Akan ada ketegangan, tekanan, dan stres yang datang dari berbagai pihak, dan kita harus secara kolektif… bersedia untuk bertekad dan tetap pada jalur yang benar.”

Sehari sebelumnya, Bostic mengatakan kepada CNBC bahwa “inflasi tidak akan turun dengan cepat” dan bahwa “jika ada bias terhadap tindakan, maka akan menjadi bias bagi saya untuk menaikkan inflasi sedikit lebih tinggi daripada melakukan pengurangan.” ”

Pada bulan April, inflasi turun menjadi 4,9% dari tahun sebelumnya sebesar 5% pada bulan Maret – penurunan ke-10 berturut-turut dan turun tajam dari puncaknya sebesar 9,1% pada bulan Juni lalu. Namun, sebagian besar penurunan tersebut bisa saja menyesatkan. Hal ini mencerminkan kenaikan yang lebih lambat atau penurunan harga barang-barang yang bergejolak, seperti makanan dan gas.

Sebaliknya, ukuran tekanan inflasi yang mendasarinya menunjukkan sedikit perbaikan. Tidak termasuk harga pangan dan energi, inflasi inti turun menjadi 5,5% pada bulan April dari 5,6% pada bulan Maret dan dari puncaknya sebesar 6,6% pada bulan September lalu. Tapi itu belum turun sama sekali sejak Januari.

“Inflasi terlihat stagnan di banyak tempat, dan hal ini seharusnya mengkhawatirkan,” kata The Fed, kata Diane Swonk, kepala ekonom di KPMG.

Jumat lalu, Philip Jefferson, anggota Dewan Gubernur The Fed, menguraikan prospek inflasi yang cukup suram dalam pidatonya di Hoover Institution di Universitas Stanford. (Jefferson dinominasikan oleh Presiden Joe Biden minggu lalu untuk posisi No. 2 di The Fed, menggantikan Lael Brainard, yang menjadi penasihat utama Gedung Putih.)

Salah satu ukuran harga yang dipantau Powell dengan cermat – sebuah indeks yang mencakup harga jasa seperti restoran, hotel, dan perawatan medis, namun tidak mencakup energi atau perumahan – “belum menunjukkan banyak tanda melambat,” kata Jefferson. Dan harga barang-barang fisik, seperti furnitur, pakaian dan mobil, terus meningkat lebih cepat dari perkiraan The Fed, yang disebutnya “mengecewakan.”

Namun, pembicara lain mengambil pandangan yang lebih masuk akal. John Williams, presiden Fed New York dan penasihat dekat Powell, mengatakan pada hari Selasa bahwa inflasi telah mencapai puncaknya dan “secara bertahap bergerak ke arah yang benar.”

Untuk saat ini, kata Williams, The Fed harus memantau data ekonomi yang akan datang untuk menentukan bagaimana kebijakannya berdampak pada perekonomian. Williams belum memberikan tanda-tanda bahwa ia ingin suku bunga naik dalam waktu dekat.

Pada hari Selasa, Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee berharap bank sentral dapat mencapai apa yang oleh beberapa analis disebut sebagai “disinflasi yang tidak ternoda.” resesi.

Sejak The Fed mulai menaikkan suku bunga, tingkat pengangguran sebenarnya telah turun menjadi 3,4%, menyamai level terendah dalam 54 tahun. Biasanya, kenaikan tajam dalam biaya pinjaman diperkirakan akan menyebabkan PHK dan meningkatnya pengangguran.

Namun, Goolsbee mencatat bahwa kekurangan pasokan membantu mempercepat inflasi tahun lalu bahkan ketika tingkat pengangguran masih tinggi, sebuah skenario yang bertentangan dengan teori ekonomi.

Sebagai hasilnya, Goolsbee menambahkan dengan harapan, “terurainya komponen sisi pasokan yang negatif memberi kita potensi untuk melakukan soft landing,” yang juga “tentu saja merupakan hal yang tidak biasa.”